Stars Capital – Báo cáo của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) cho thấy, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn 2 tháng cuối năm 2023 là 74.847 tỷ đồng, trong đó hơn 30% thuộc nhóm bất động sản.
Dư nợ margin tăng mạnh nhưng thanh khoản mất hút, dòng tiền chảy về đâu?
Stars Capital cung cấp dịch vụ M&A doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán
Theo báo cáo của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) tổng hợp từ HNX và SSC, tính đến ngày 20/10/2023, có 10 đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ trong tháng 10 với tổng giá trị 8.426 tỷ đồng. Các đợt phát hành này có lãi suất trung bình 9,3%/năm, kỳ hạn trung bình 4 năm.
Cụ thể, 2.150 tỷ đồng trái phiếu đến từ nhóm ngân hàng, 200 tỷ đồng đến từ nhóm vận tải và 6.076 tỷ đồng đến từ nhóm bất động sản.
Lũy kế từ đầu năm 2023 đến nay, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp được ghi nhận là 192.623 tỷ đồng, với 22 đợt phát hành ra công chúng trị giá 20.424 tỷ đồng (chiếm 10,6% tổng giá trị phát hành) và 162 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 172.199 tỷ đồng (chiếm 89,4%).
Ở chiều ngược lại, các doanh nghiệp đã mua lại 5.653 tỷ đồng trái phiếu trong tháng 10.
Tổng giá trị trái phiếu đã được các doanh nghiệp mua lại trước hạn, lũy kế từ đầu năm đến nay, đạt 185.183 tỷ đồng, tăng 16,7% so với cùng kỳ năm 2022. Trong đó, ngân hàng là nhóm ngành dẫn đầu về giá trị mua lại, chiếm 49% tổng giá trị mua lại trước hạn, tương ứng 90.690 tỷ đồng. Sở dĩ ngân hàng mua lại lượng lớn trái phiếu trước hạn là do đang dư thừa thanh khoản. Hoạt động mua lại sẽ giúp ngân hàng giảm dư thừa vốn, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đồng thời cải thiện Hệ số an toàn vốn (CAR).
Bên cạnh đó, các ngân hàng cũng đang cơ cấu lại kỳ hạn trái phiếu và cơ cấu lại lãi suất. Do đó, có thể ngân hàng mua lại trái phiếu kỳ hạn dưới 5 năm để lấy dư địa phát hành trái phiếu mới kỳ hạn trên 5 năm (đủ điều kiện tính vào vốn cấp 2). Điều này cũng hợp lý trong bối cảnh từ ngày 1/10/2023, hệ số vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn sẽ bị giảm từ 34% xuống còn 30%. Thực tế, nhiều ngân hàng một mặt mua lại trái phiếu trước hạn ở các kỳ hạn 2-3 năm, một mặt lại phát hành các lô trái phiếu mới kỳ hạn 5-10 năm.
Trong phần còn lại của năm 2023, tổng giá trị trái phiếu sẽ đến hạn là 74.847 tỷ đồng. Trong đó, 32% giá trị trái phiếu sắp đáo hạn thuộc nhóm bất động sản với hơn 23.824 tỷ đồng, theo sau là nhóm ngân hàng với 22.430 tỷ đồng, chiếm 30%.
Mặc dù thị trường bất động sản vẫn gặp nhiều khó khăn, các doanh nghiệp ngành này cũng đang thường xuyên đạt được thỏa thuận gia hạn thời gian trả lãi, gốc trái phiếu với nhà đầu tư. Qua đó sẽ hạn chế tình trạng chậm trả lãi, gốc trong ngắn hạn, cho phép các doanh nghiệp có thời gian cơ cấu lại dòng tiền và cải thiện khả năng trả nợ.
Theo Bộ Tài chính, từ quý II/2023 tình hình thị trường trái phiếu doanh nghiệp có dấu hiệu cải thiện và tâm lý nhà đầu tư đã dần ổn định trở lại. Các doanh nghiệp đã phát hành được trái phiếu mới, huy động vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh và tạo ra dòng tiền trả nợ; khối lượng phát hành tăng dần qua từng tháng. Nếu như quý II/2023, khối lượng phát hành bình quân khoảng 3.000 tỷ đồng/tháng, sang quý III, khối lượng phát hành bình quân khoảng 35.000 tỷ đồng/tháng.
Tuy nhiên, khối lượng trái phiếu đáo hạn tương đối lớn. Do đó, Bộ Tài chính cũng yêu cầu, các doanh nghiệp còn dư nợ trái phiếu có trách nhiệm đến cùng đối với nghĩa vụ nợ trái phiếu. Hiện, các doanh nghiệp đang nỗ lực cân đối dòng tiền để thu xếp thanh toán đúng hạn.
Đối với các doanh nghiệp gặp khó khăn, căn cứ Nghị định 08/2023/NĐ-CP của Chính phủ có thể thực hiện theo các phương án như: Đàm phán với nhà đầu tư để thanh toán trái phiếu bằng tài sản hợp pháp của mình; đàm phán với nhà đầu tư để thay đổi điều kiện, điều khoản của trái phiếu, trường hợp gia hạn trái phiếu thì tối đa không quá 2 năm.
Thông tin liên hệ:
Công ty Cổ phần Đầu tư Stars Capital
Văn phòng giao dịch: Toà VinaConex2, Kim Văn, Kim Lũ, Hoàng Mai, Hà Nội
Điện thoại: 0963307675
Khách hàng cần tư vấn về thị trường chứng khoán, đầu tư chứng khoán, mã cổ phiếu tiềm năng tại nhóm Zalo: Stars Capital Tư Vấn Chứng Khoán
Khách hàng cần giải pháp về dòng tiền, cơ cấu doanh nghiệp, cơ cấu tài sản, dịch vụ M&A doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán trao đổi tại nhóm Zalo: Stars Capital – Cơ Cấu Doanh Nghiệp
