Stars Capital – Ngày 15/12/2023, VPBank Securities đã cập nhật, dự phóng kết quả kinh doanh của Tập đoàn PC1, đồng thời phân tích, nhận định cổ phiếu PC1 năm 2024.
Chứng khoán MBS khuyến nghị mua PC1 với giá mục tiêu 32.000 đồng
Tập đoàn PC1 (cổ phiếu PC1) sẽ bán 39% vốn Thủy điện Sông Gâm?
Tập đoàn PC1 dự kiến phát hành hơn 40 triệu cổ phiếu PC1 trả cổ tức 2022
Cổ phiếu ngành điện nào được hưởng lợi khi giá bán lẻ điện tăng?
Kết quả kinh doanh quý 3/2023 của PC1
Doanh thu và lợi nhuận quý 3 đạt 2.221 tỷ và 140 tỷ đồng, bằng 74% và 298% cùng kỳ 2022.
Doanh thu giảm nhưng lợi nhuận lại tăng mạnh do trong kỳ hoạt động kinh doanh hiệu quả hơn đến từ lĩnh vực sản xuất điện, vận hành khu công nghiệp và đặc biệt là lĩnh vực khai thác khoáng sản, bên cạnh đó, lĩnh vực xây lắp cũng có hiệu quả tốt hơn mặc dù doanh thu giảm sâu. Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 5.198 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 224 tỷ đồng, lần lượt bằng 87% và 74% cùng kỳ 2022, hoàn thành 55% và 31% kế hoạch cả năm 2023.
Lĩnh vực khai thác khoáng sản lần đầu đã có lợi nhuận kinh doanh ấn tượng
Doanh thu đạt 598 tỷ đồng, lợi nhuận gộp đạt 197 tỷ đồng, biên lợi nhuận lên đến 32,9%. Sản xuất điện phục hồi tốt trong quý khi doanh thu và lợi nhuận gộp lần lượt đạt 381 tỷ và 192 tỷ (+19% và +49% yoy) nhờ vào lĩnh vực điện gió có sản lượng tốt hơn với 92 trkwh, (+87% yoy), trong khi thủy điện suy giảm (- 15% yoy do Elnino. Lĩnh vực xây lắp tiếp tục gặp khó khăn khi doanh thu và lợi nhuận suy giảm sâu đến 80% và 87% yoy.
Hoạt động đầu tư bất động sản vẫn tập trung triển khai thủ tục pháp lý
Các dự án bất động sản nhà ở vẫn trong quá trình hoàn thiện hồ sơ pháp lý, khó khăn chung của thị trường khiến công ty tập trung vào lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp. Hoạt động vận hành khu công nghiệp Nhật Bản – Hải Phòng mang lại doanh thu và lợi nhuận ổn định, công ty cũng tập trung các thủ tục pháp lý để sớm đạt được giấy phép đầu tư giai đoạn 2 của dự án này trong năm 2025.
Ước kết quả kinh doanh Q4 và cả năm 2023: Doanh thu và lợi nhuận trước thuế quý 4 ước lần lượt đạt 2.270 tỷ đồng và 140 tỷ đồng, đưa Doanh thu và lợi nhuận trước thuế cả năm lần lượt đạt 7.470 tỷ đồng và 368 tỷ đồng, bằng 89% và 60% của năm 2022 và hoàn thành 79% và 51% kế hoạch năm 2023.
VPBank Securities dự báo hoạt động của PC1 sẽ tăng trưởng tích cực
Triển vọng kinh doanh 2024 của cổ phiếu PC1
Tĩnh vực xây lắp và sản xuất công nghiệp
Hy vọng vào các dự án đầu tư hệ thống điện theo quy hoạch VIll đã được ban hành. Công ty sẽ tập trung các dự án đường dây 500kv như Monsoon – Thạnh Mỹ, dự án đường dây 500KV mạch 3 Quảng Trạch- Phố Nối. Với Backlog đến cuối quý 3.2023 vẫn ở mức cao 3.738 tỷ đồng, thêm các dự án ký mới, chúng tôi dự báo doanh thu lĩnh vực xây lắp và sản xuất công nghiệp có thể tăng trưởng 35% đạt 4.750 tỷ đồng
Lĩnh vực sản xuất điện
Năm 2024 cơ bản sẽ ổn định với các nhà máy hiện tại, sản lượng điện gió khả năng sẽ đạt mức 450trkwh, trong khi lĩnh vực thủy điện chưa thể hồi phục do hiện tượng El Nino tiếp tục kéo dài đến hết nửa năm 2024.
Lĩnh vực Bất động sản Khu Công nghiệp
Hoạt động khai thác khu công nghiệp Nhật Bản – Hải Phòng cũng sẽ ổn định, trong khi đầu tư cho giai đoạn 2 vẫn tiếp tục thực hiện các công việc về thủ tục pháp lý đầu tư. Đối với khoản đầu tư vào Western Pacific thực hiện dự án Yên Phong II-A, kỳ vọng sẽ có thể đạt được kết quả kinh doanh bước đầu trong nửa cuối năm 2024, nhưng chưa có lợi nhuận công ty liên kết chia về.
Lĩnh vực bất động sản nhà ở
Ngoài dự án Gia Lâm có quy mô nhỏ, các dự án bất động sản khác. Có thể PC1 sẽ tiếp tục lùi giai đoạn đầu tư và kinh doanh sang 2025-2027.
Lĩnh vực Khai thác khoáng sản
Trong quý 3/2023, PC1 đã đạt được kết quả kinh doanh bước đầu rất ấn tượng với doanh thu khoáng sản đạt 598 tỷ đồng, lợi nhuận gộp 197 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng cao nhất trong các màng kinh doanh, biên lợi nhuận gộp đạt 32,9%, một mức rất hấp dẫn.
VPBank Securities ước cả năm 2023 doanh thu từ khai thác khoáng sản có thể đạt 812 tỷ đồng, lợi nhuận gộp đạt 244 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp đạt 30%. Dự báo trong năm 2024, doanh thu khai khoảng có thể đạt 1430 tỷ đồng, lợi nhuận gộp đạt 385 tỷ đồng, lần lượt tăng 76% và 120% so với 2023. Mặc dù vậy, giá Nicken đang giảm khá mạnh 46% usd/tấn, đây cũng là thách thức đối với hoạt động khai khoáng của công ty.
Dự phóng cho năm 2024, VPBank Securities dự báo hoạt động của công ty sẽ tăng trưởng tích cực hơn trong lĩnh vực xây lắp, sản xuất công nghiệp, phát điện và khai thác khoáng sản. Hoạt động đầu tư bất động sản khả năng sẽ thực hiện được dự án Gia Lâm với quy mô nhỏ. Dự báo doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 9.740 tỷ đồng và 665 tỷ đồng, lần lượt tăng 30% và 82% so với 2023. Thu nhập mỗi cổ phần đạt 1.037 đồng/cổ phiếu, tăng 127% so với 2023.
Định giá cổ phiếu PC1
VPBank Securities sử dụng phương pháp định giá từng phần – SOTP, đưa ra mức định giá phù hợp cho cổ phiếu PC1 là 28.100 đồng/cổ phiếu. Nhà đầu tư có thể nắm giữ vị thế hiện tại.
Trên thị trường chứng khoán, kết thúc phiên giao dịch ngày 20/12/2023, giá cổ phiếu PC1 hôm nay giảm 0,36% về mốc 27.800 đồng/cổ phiếu.
