Stars Capital – Ngày 21/12/2023, Chứng khoán Yuanta đã cập nhật, dự phóng kết quả kinh doanh của CTCP Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận, đồng thời đưa ra phân tích, nhận định cổ phiếu PNJ.
Một số điểm đáng chú ý trong kết quả kinh doanh quý 3 của PNJ
Cổ phiếu cần quan tâm: Cổ phiếu PNJ hồi phục nhờ mùa cưới sắp tới?
Theo Chứng khoán Yuanta, doanh thu và LNST đều khả quan trong tháng 11. Cụ thể, tổng doanh thu tháng 11 tăng +3,5% MoM / +23,1% YoY đạt 3,1 nghìn tỷ đồng và LNST tăng +3,1% MoM /+30,1% YoY đạt 199 tỷ đồng. Doanh thu vàng 24K tăng trưởng đáng kinh ngạc trong tháng 11, với mức tăng +41% MoM / +89% YoY.
Kết quả trên đã giúp PNJ thu hẹp đà giảm tốc từ đầu năm đến nay. Doanh thu từ bán lẻ giảm -8,0% YoY trong 11T23 (so với mức giảm -9,4% YoY trong 10T23) và doanh thu bán sỉ giảm -31,6% YoY (so với -32,0% trong 10T23). Ngược lại, doanh thu vàng 24k tăng +13,8% YoY trong 11T23 (so với +7,9% YoY trong 10T23) và doanh thu các mặt hàng khác tăng +11,8% YoY trong 11T23.
PNJ sẽ tiếp tục mở rộng mạng lưới bán lẻ. Cụ thể, PNJ mở thêm 42 cửa hàng mới và đóng 8 cửa hàng hoạt động kém hiệu quả trong 11T23. Kết quả, PNJ hiện có 398 cửa hàng bán lẻ, gồm có: 386 cửa hàng PNJ Gold, 3 cửa hàng CAO, 3 cửa hàng PNJ Art, 5 cửa hàng PNJ Style và 1 cửa hàng PNJ Watch. Như vậy, công ty đã vượt mục tiêu mở mới 20-25 cửa hàng mới trong năm nay.
Đặc biệt, biên lợi nhuận của PNJ vẫn vững chắc. Trong 11T23, biên lợi nhuận gộp đạt 18,3% (+0,9 điểm phần trăm YoY) và biên lợi nhuận ròng đạt 5,3% (+0,6 điểm phần trăm YoY). Chủ yếu do PNJ tiếp tục đẩy mạnh việc tối ưu hóa lợi nhuận nhưng vẫn đảm bảo giá trị mang lại cho khách hàng.
Chứng khoán Yuanta khuyến nghị mua cổ phiếu PNJ với mức giá mục tiêu là 90.100 đồng
Theo quan điểm của Chứng khoán Yuanta, sự phục hồi của tổng doanh thu chủ yếu được thúc đẩy bởi chiến lược mở rộng mạng lưới bán lẻ của công ty và sự gia tăng của giá vàng. Doanh thu bình quân hằng tháng trên mỗi cửa hàng đã cải thiện từ tháng 9 với doanh thu tháng 11/2023 đã tăng 12% so với tháng 11/2022.
Ngoài ra, sự gia tăng của giá vàng tăng có vẻ đang thúc đẩy nhu cầu đối với vàng 24K. Doanh thu vàng 24K chiếm
30,7% tổng doanh thu trong 11T23 (+5,1 điểm phần trăm YoY).
PNJ đã hoàn thành 92% dự báo doanh thu năm 2023E của Chứng khoán Yuanta là 32,1 nghìn tỷ đồng và gần vượt dự báo LNST của chúng tôi là 1,7 nghìn tỷ đồng. Chứng khoán Yuanta đã điều chỉnh giảm dự báo doanh thu và lợi
nhuận đối với PNJ trong báo cáo cập nhật ngày 27/10 sau khi điều chỉnh giảm các giả định.
Chứng khoán Yuanta kỳ vọng đà tăng trưởng tích cực của PNJ trong những tháng gần đây sẽ tiếp tục được kéo dài cho đến Tết. PNJ đang dần vươn lên sau chu kỳ suy thoái trong giai đoạn vừa qua và chúng tôi tiếp tục xem đây là cổ phiếu được hưởng lợi chính từ sự tăng trưởng của tầng lớp trung lưu Việt Nam trong dài hạn.
Do đó, Chứng khoán Yuanta duy trì khuyến nghị mua đối với PNJ với mức giá mục tiêu là 90.100 đồng, tương ứng với mức sinh lời trong 12 tháng là +14%. Định giá của PNJ hiện đang khá hấp hẫn, ở mức PE 2023E là 13.1x, thấp hơn so với mức trung bình 5 năm là 14.2x.
Trên thị trường chứng khoán, kết thúc phiên giao dịch ngày 21/12, giá cổ phiếu PNJ hôm nay tăng 4,48% lên 83.900 đồng/cổ phiếu.
* Những phân tích, khuyến nghị trên chỉ mang tính chất tham khảo. Nhà đầu tư được khuyến cáo tự chịu trách nhiệm trước quyết định mua bán trên thị trường.
Thông tin liên hệ:
Công ty Cổ phần Đầu tư Stars Capital
Văn phòng giao dịch: Tầng 4B, Toà B Vinaconex2, KĐTM Kim Văn Kim Lũ, phường Đại Kim, quận Hoàng Mai, Hà Nội
- Điện thoại: 0963307675
- [email protected]
- Khách hàng cần tư vấn về thị trường chứng khoán, đầu tư chứng khoán, mã cổ phiếu tiềm năng tại nhóm Zalo: Stars Capital Tư Vấn Chứng Khoán
- Khách hàng đang gặp khó khăn về tài chính cần tư vấn về giải pháp về dòng tiền, cần cơ cấu doanh nghiệp, cơ cấu tài sản, dịch vụ M&A doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán trao đổi tại nhóm Zalo: Stars Capital – Cơ Cấu Doanh Nghiệp
