Stars Capital – Cập nhật kết quả kinh doanh, phân tích tiềm năng cổ phiếu GEG (Công ty Cổ phần Điện Gia Lai) và nhận định, khuyến nghị về cổ phiếu GEG.
Cổ phiếu cần quan tâm: Cổ phiếu HTG sẽ chào sàn HOSE ngày 09/11 với giá 31.900 đồng
Lãi vay “gặm” cây mía, có nên mua cổ phiếu SBT thời điểm này?
Nhận định cổ phiếu KDH: Nút thắt dần được tháo gỡ và kỳ vọng tiềm năng tăng trưởng
Stars Capital cung cấp dịch vụ M&A doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán
Công ty Cổ phần Điện Gia Lai (GEG) được thành lập vào tháng 06/1989. Tiền thân là Công ty Thủy điện Gia Lai – Kon Tum. GEG hoạt động sản xuất chính của Công ty là sản xuất, truyền tải, phân phối và kinh doanh điện năng. GEG chính thức hoạt động theo mô hình công ty cổ phần từ năm 2010. Ngày 19/09/2019, GEG chính thức giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE).
Trải qua 33 năm phát triển, GEG hiện sở hữu 12 nhà máy thủy điện vừa và nhỏ, 05 nhà máy điện mặt trời và 34 hệ thống điện mặt trời áp mái, 04 nhà máy điện gió với tổng công suất 493 MW. GEG đặt mục tiêu mở rộng sang các dạng năng lượng tái tạo mới, chẳng hạn như sinh khối…
Mới đây, Chứng khoán Phú Hưng (Phú Hưng Securites) đã có phân tích, nhận định và khuyến nghị về cổ phiếu GEG trong thời gian tới.
Về kết quả kinh doanh, trong 9 tháng đầu năm 2023, GEG ghi nhận Doanh thu thuần không đổi ở mức 1,595 tỷ đồng (-0% YoY), tuy nhiên lợi nhuận sau thuế giảm mạnh xuống còn 111 tỷ đồng (-68% YoY). Điều này là do công ty phải chịu chi phí lãi vay lớn trong kỳ, dưới ảnh hưởng của áp lực lạm phát toàn cầu và sự gia tăng các khoản vay để tài trợ cho dự án mới, bao gồm cả nhà máy điện gió Tân Phú Đông 1, đã đi vào hoạt động từ 2Q2023.
Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế đã đạt lần lượt 69% và 54% so với ước tính của chúng tôi cho năm 2023F và khó có khả năng đạt được mức dự báo cả năm.
Nhà máy điện gió Tân Phú Đông 1, lớn nhất trong danh mục điện gió của GEG với công suất 100MW, đã nâng tổng sản lượng của công ty lên 869 triệu kWh trong 9 tháng đầu năm (+13% YoY). Tuy nhiên, việc vận hành ở mức giá tạm thời đã khiến giá bán điện gió trung bình giảm mạnh (-14% YoY). Đà giảm này dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài đến cuối năm 2023.
Việc điều chỉnh hồi tố có thể giúp GEG phục hồi khoản lỗ vì sự chênh lệch giá này. Tuy nhiên, Phú Hưng Securites vẫn chưa phản ánh vào định giá do sự không chắc chắn. Điều này gợi ý khả năng điều chỉnh định giá khi có thêm thông tin cần thiết.
Cổ phiếu GEG có tiềm năng tăng giá trong năm 2024
Ngoài ra, giá thủy điện cũng giảm khoảng 10% trong kỳ trong khi giá điện mặt trời không thay đổi. Những chuyển động này nhìn chung khiến doanh thu thuần đi ngang mặc dù sản lượng đã tăng rất đáng kể. Trong khi Doanh thu thuần không đổi, chi phí lãi vay tăng nhanh đã làm
giảm biên lợi nhuận ròng xuống 7.0% (giảm từ 21.9% trong 9T2022).
Phú Hưng Securites kỳ vọng tình hình có thể cải thiện đáng kể trong năm 2024 nhờ các chính sách hỗ trợ của Ngân hàng Nhà nước. Trên thực tế, lãi suất đang có xu hướng giảm vào cuối năm 2023 (lãi suất niêm yết của VCB giảm xuống 5.1% trong tháng 11 từ mức 5.8% ở tháng 9/2023). Khi đó, cùng với sản lượng và doanh thu cao hơn (nhờ Tân Phú Đông 1), LNST có thể đạt 450 tỷ đồng và cao hơn 116% so với LNST dự báo của Phú Hưng Securites cho 2023F.
Qua những phân tích, nhận định trên, Phú Hưng Securites duy trì khuyến nghị mua đối với GEG ở mức 18,900 đồng/cổ phiếu, cho thấy tiềm năng tăng giá 42%.
Trên thị trường chứng khoán, kết thúc phiên giao dịch ngày 24/11, cổ phiếu GEG đã giảm 1,85%, xuống còn 13.250 đồng/cổ phiếu.
